皇御贵金属金评：【金银早评】降息将按暂停键 黄金暴跌不休

• 【消息面】

时间	数据及事件
15:30	欧洲央行行长拉加德发表讲话
16:30	德国12月制造业PMI初值
17:00	欧元区12月制造业PMI初值
17:30	英国12月制造业PMI初值
17:30	英国12月服务业PMI初值
21:30	美国12月纽约联储制造业指数
22:45	美国12月标普全球制造业PMI初值
22:45	美国12月标普全球服务业PMI初值

 

• 【基本面】

周四凌晨，美联储将召开12月货币政策会议，当前市场普遍认为，美联储在12月会议上降息25个基点的可能性高达97.5%。但是，由于11月就业，通胀，贸易数据集体走强，加大了美联储在2026年接下来的会议上暂停降息可能。本次是否降息25个基点将不是市场考虑的重点，点阵图，鲍威尔的会后讲话和最新的经济预测将更为重要。而当前可以预期的是，由于上周CPI数据符合预期导致12月降息概率打满，因此本次会议将对于暂停降息，以及放缓降息路径更为敏感，而黄金也会因此承压。

 

另外一方面，近期黄金的上涨逃不开全球各国央行购金的动作，全球央行在今年第三季度仍继续增持黄金储备。波兰国家银行新增42吨黄金，将黄金储备提升至420吨，占总储备的16%。印度储备银行在2026年持续增持黄金，仅第三季度便新增了13吨，目前总储备达854吨，比2026年底增长了6%。中国央行在11月末黄金储备增加了16万盎司，这是自5月以来首次重启购金。但是，伴随着全球央行购金的是全球汇率波动加大，央行的购金更大程度上是为了稳定汇率，这一动作是否能成为常态化操作，尤其是在高金价的时期是否还对于对冲汇率波动有足够的效果，是有疑问的，因此央行购金无法支持黄金无限走高。

 

• 【技术面】
• 黄金（XAUUSD）

从1H周期走势结构看，黄金上周五持续下行，两天下跌80美金，空头势头迅猛，目前1小时级别维加斯隧道12EMA下破144EMA、169EMA，空头信号出现，1小时级别RSI下行趋势线阻力明显，行情运行在下行通道中，今日可重点关注高空机会，做空点位可留意144EMA、169EMA以及通道共振阻力2665附近。

 

• 黄金（XAUUSD）1H周期图

黄金1H周期图

• 【日内交易策略】
• 空单

2665.0附近尝试做空，止损2670.0，目标2659.0、2620.0附近。

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• 白银（XAGUSD）

从1H周期走势结构看，白银上周快速杀跌下破高位震荡区间，而高位震荡区间受阻位置为周线级别关键阻力，目前周线阻力未破转而向下，市场将寻求下一周线支撑即30.00一线。当前价格运行在下行通道之中，1小时级别RSI下行趋势线阻力明显，今日可重点关注通道上边界阻力，以及下边界支撑，即30.00一带关键位。

 

• 白银（XAGUSD）1小时周期图

白银1H周期图

• 【日内交易策略】
• 空单

30.70附近尝试做空，止损30.90，目标30.40、30.00附近。

【以上属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】

降息预期变化与黄金价格波动的比较分析

近期金融市场的焦点集中在降息预期的变化上，皇御贵金属的最新金评指出，原本市场普遍预期的降息步伐出现了“按暂停键”的迹象，这一消息对贵金属尤其是黄金价格产生了显著影响。相比过去几个月，投资者普遍预期降息将推动黄金上涨，因为降息通常会降低债券收益率，削弱美元，进而提升黄金的避险吸引力。当前降息预期的减弱导致黄金价格出现了暴跌，显示出投资者情绪的急剧转变。

以往降息周期中，黄金价格通常表现出稳健上涨的趋势，例如2019年美联储连续降息期间，黄金价格曾一度突破历史高点。相比之下，当前市场对降息的谨慎态度导致资金回流美元资产，黄金需求受挫，价格波动加剧。这种不同的市场反应也反映了当前全球经济环境的复杂性，包括通胀压力、地缘政治风险以及货币政策的不确定性。

白银作为与黄金密切相关的贵金属，也受到降息预期的影响，但其价格波动通常更为剧烈。此次黄金暴跌的同时，白银价格同样承压，但相较黄金，白银的工业需求背景为其价格提供了一定支撑，表现出不同的抗跌性。通过比较这两种贵金属的价格走势，可以更全面理解降息政策变动对贵金属市场的多维影响。

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